一则公告引发业内注目。根据公告，士兰微白鱼通过发售股份的方式，出售国家集成电路产业投资基金股份有限公司（下称“大基金”）持有人的杭州集华投资有限公司（下称“集华投资”）19.51%的股权，以及杭州士兰集昕（下称“士兰集昕”）微电子有限公司20.38%的股权。

　　同时，士兰微抛一份13亿的定增方案，筹措设施资金用作8英寸集成电路芯片生产线二期项目、补足流动资金。　　今年以来，科技板块屡次沦为引导A股行情的排头兵，半导体板块堪称二级市场的宠儿。Wind数据表明，年初至今，半导体板块78只个股中，有33只股票总计涨幅超强40%，同期大幅度跑完输掉主要股指。　　以定减、并购射击8英寸芯片　　根据公告，集华投资为投资型公司，无实际经营业务。

士兰集昕主营业务为8英寸集成电路芯片的生产和销售，主要产品为高压集成电路芯片、功率半导体器件芯片与MEMS传感器芯片等。　　本次交易已完成后，士兰微将持有人集华投资70.73%的股权，并通过必要和间接方式共计持有人士兰集昕63.74%的股权。

　　而且，借以并购案大基金也将沦为士兰微股权5%以上的股东。士兰微回应，大基金沦为公司股东后，不仅能之后对公司8英寸项目的生产和建设获取反对，也将能在资金、产业方面对公司其他产品线获取反对。

　　7月27日，士兰微股票复牌，收涨0.70%，报17.16元。　　在业内显然，士兰微并购士兰集昕并定减募资13亿设施资金，是为在8英寸集成电路上加码前进。

不过必须看见的是，士兰集昕仍未构建盈利。　　年报表明，截至2019年末，士兰集昕全年构建营业收入4.66亿元，净利润亏损1.79亿元。此外，士兰微8英寸生产线项目总投资为21亿元，截至2019年12月末，已完成项目投资20.54亿元，项目工程进度约95%。

　　士兰微回应，由于报告期内士兰集昕对高端功率器件、电路、MEMS 传感器的研发投放较去年同期有较大幅的减少等因素，故造成士兰集昕亏损数额较2018年增大。　　一位TMT行业分析师对第一财经记者回应，“从士兰集昕的财报和被并购路径来看，士兰微对士兰集昕的少数股权并购或不会继续拖垮业绩展现出。从产品制程来看，中芯国际（688981.SH）是8英寸、12英寸的装备配备居多；华润微（688396.SH）则是6英寸和8英寸居多，8英寸集成电路芯片是国内IDM企业追赶的主流方向。

但生产能力规模、技术级别将要求企业服务的市场和客户群体，进而反映在全球市场的行业地位。”　　国产替代或只是跟上　　不过，随着国内市场需求的快速增长，具备“国产替代”能力的半导体企业近年来维持了较慢快速增长。以士兰微为代表，射击国内芯片产业发展步伐前进生产能力、技术升级的A股上市公司不在少数。

　　据第一财经记者辨别统计资料，5月下旬以来，已最少有9起半导体上市企业的收购案揭晓。其中，科创板也步入开板以来第二单收购。

　　前进国产化的确有助提高我国半导体企业在全球的竞争力，但仅依赖“国产替代”能否让企业占有半导体产业主流地位？　　有反对的观点认为，“5G时代智能物联网、工业掌控、汽车电子化等海量应用于细分场景的移动通讯终端市场需求极大，同时汽车电子化在未来5-10年的发展或将更进一步性刺激高端半导体市场。上市公司往往不会根据实际发展需求量身自定义技术、产品。”　　亦有业内人士指出，“一个全球化的产业，无论产品还是技术，领先的企业将是赢者，通吃产业。

特别强调自主创新无法只盯着国内市场，更加要共创全球。”　　一位不愿明示的半导体上市公司高管分析称之为，“以‘国产替代’来形容国内半导体企业的发展路径，虽然从长年发展来看是失礼偏颇的，但两者并不矛盾。半导体产业从美国硅谷问世，然后跑到了欧洲，再行是日本、韩国，现在回到中国大陆。

成本曲线、切合市场和客户市场需求，是产业的基本发展特点。时至今日，全球化背景下互相的依赖度更加低，产业早已构成独特的分工和格局，它体现了一个国家和地区的比较较为优势。因此，取决于一个全球性产业的某个个体，最后仍要放到全球视野中去考量。

”　　他更进一步回应，“产品技术、市场客户、资金反对是反对半导体企业发展的三大关键要素。眼下，以科创板为代表的资本市场解决问题了企业的资金市场需求。企业不应通过增大研发投放，带入全球技术体系，逐步谋求到更加多的全球市场份额。

”　　国信证券研报认为，全球功率半导体市场规模仍然平稳在150亿-200亿美元的水平，绝大多数市场被国际厂商独占，还包括英飞凌，TI，NXP，日本瑞萨等。从经营规模和利润水平来看，国际龙头企业年收入一般在100亿美元的量级，近超强国内龙头企业平均值3亿美元的水平。

　　“国产替代概念是二级市场热炒的主题，但这不一定是我国半导体产业发展的起点。抹黑热度退坡后，最后我们才会从基本面、盈利的可持续性等来取决于上市公司的投资价值，这必定要通过研发投放构建技术，再行取得市场份额的良性循环过程。

”一位上海公募基金经理对记者回应。

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